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武汉小海樽、 小海樽、 武汉小海樽科技有限公司、 催收、 信用管理、 金融、 数据、 信审、 不良资产、 催收外包、 信审外包、 消费金融、

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小海樽主营金融机构催收外包服务和信审外包服务，主要服务于商业银行、消费金融公司、小额贷款公司，2018年初受邀成为“不良资产催收外包联盟”会员单位。

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小 海 樽 | 武 汉 小 海 樽 科 技 有 限 公 司 | 科 技 推 动 信 用 进 步 金 融 业 务 全 流 程 外 包 委 托 服 务 平 台 合 作 分 享 利 益 ， 专 业 造 就 伟 大 武 汉 小 海 樽 科 技 有 限 公 司 于 2 0 1 7 年 4 月 成 立 ， 注 册 资 金 1 4 0 0 万 ， 目 前 已 完 成 融 资 2 0 0 0 万 ， 注 册 地 位 于 湖 北 省 武 汉 市 ， 是 致 力 于 打 造 成 为 国 内 领 先 的 、 高 效 运 营 的 金 融 服 务 平 台 。 公 司 主 营 业 务 是 金 融 机 构 催 收 外 包 服 务 ， 主 要 客 户 以 商 业 银 行 、 金 融 消 费 公 司 、 小 贷 公 司 为 主 ， 催 收 账 期 包 含 逾 期 前 、 中 、 后 端 ， 同 时 ， 公 司 还 从 事 金 融 机 构 信 审 外 包 服 务 。 查 看 更 多 9 0 后 > 8 0 % 8 0 后 > 1 5 % 我 们 拥 有 丰 富 的 经 验 支 持 深 耕 万 亿 不 良 资 产 市 场 3 0 家 委 托 合 作 伙 伴 2 8 亿 元 委 托 债 务 金 额 1 0 . 6 亿 元 累 计 回 款 金 额 2 2 8 6 9 件 委 托 债 务 案 件 2 5 3 6 件 人 均 持 案 量 资 产 处 置 工 具 专 注 贷 后 催 收 全 过 程 管 理 — — 信 用 管 理 平 台 标 准 化 催 收 作 业 流 程 产 品 ， 通 话 、 录 音 、 短 信 、 监 听 全 场 景 支 持 查 看 详 情 — — 智 能 外 呼 云 客 服 标 准 化 催 收 作 业 流 程 产 品 ， 通 话 、 录 音 、 短 信 、 监 听 全 场 景 支 持 查 看 详 情 — — 语 音 质 检 系 统 标 准 化 催 收 作 业 流 程 产 品 ， 通 话 、 录 音 、 短 信 、 监 听 全 场 景 支 持 查 看 详 情 业 务 经 营 范 围 专 业 、 合 规 、 阳 光 、 差 异 化 服 务 求 得 长 青 信 用 卡 全 流 程 外 包 省 时 、 省 心 、 省 力 消 费 金 融 业 务 外 包 省 时 、 省 心 、 省 力 金 融 行 业 大 数 据 分 析 及 应 用 省 时 、 省 心 、 省 力 呼 叫 中 心 运 营 外 包 省 时 、 省 心 、 省 力 战 略 优 势 紧 跟 政 策 ， 运 用 互 联 网 思 维 升 级 不 良 资 产 处 置 模 式 管 理 完 善 将 行 业 内 传 统 催 收 团 队 优 秀 管 理 经 验 与 通 信 运 营 商 呼 叫 中 心 精 细 化 管 理 模 式 相 融 合 ， 具 备 完 善 的 内 部 管 理 制 度 和 信 息 安 全 保 障 制 度 ， 包 括 但 不 限 于 绩 效 管 理 、 风 控 管 理 、 品 管 管 理 、 投 诉 预 警 及 处 理 机 制 等 。 属 地 催 收 面 向 全 国 开 展 催 收 业 务 服 务 ， 针 对 客 户 催 收 项 目 ， 可 在 所 有 已 建 立 分 支 机 构 地 区 立 即 开 展 业 务 ， 同 时 我 司 也 将 全 力 配 合 客 户 在 业 务 需 求 地 建 立 机 构 ， 拓 展 业 务 。 管 理 完 善 随 着 公 司 稳 健 发 展 和 行 业 认 可 ， 小 海 樽 于 2 0 1 8 年 初 受 邀 成 为 “ 不 良 资 产 催 收 外 包 联 盟 ” 会 员 单 位 ， 为 构 建 行 业 新 标 准 、 成 为 行 业 新 标 杆 而 努 力 。 合 作 伙 伴 因 为 信 任 ， 所 以 更 值 得 托 付 行 业 资 讯 聚 焦 催 收 、 网 罗 行 业 热 门 信 息 不 良 资 产 管 理 ： 卖 方 格 局 渐 成 ， 处 置 能 力 成 为 核 心 竞 争 力 不 良 资 产 泛 指 实 际 价 值 低 于 账 面 价 值 的 资 产 。 2 0 0 2 年 1 月 1 日 起 ， 根 据 《 贷 款 风 险 分 类 指 导 原 则 》 ， 中 国 人 民 银 行 对 银 行 贷 款 质 量 ， 采 用 以 风 险 为 基 础 的 分 类 方 法 把 贷 款 分 为 正 常 、 关 注 、 次 级 、 可 疑 和 损 失 五 类 ; 后 三 类 合 称 为 不 良 资 产 年 末 银 行 业 总 资 产 达 2 3 2 万 亿 元 不 良 率 1 . 7 4 % 银 行 超 低 价 甩 卖 不 良 资 产 ， P 2 P 也 要 打 响 资 产 质 量 保 卫 战 ？ 资 产 质 量 的 好 坏 对 于 判 断 一 个 企 业 的 价 值 、 发 展 能 力 和 偿 债 能 力 有 着 非 常 重 要 的 作 用 。 它 决 定 了 企 业 的 生 存 状 态 和 获 取 利 润 的 难 易 程 度 ， 更 制 约 着 企 业 的 长 期 发 展 战 略 。 年 末 银 行 业 总 资 产 达 2 3 2 万 亿 元 不 良 率 1 . 7 4 % 不 良 资 产 处 置 乱 象 等 料 成 整 治 重 点 中 国 证 券 报 记 者 梳 理 原 银 监 会 网 站 披 露 的 罚 单 信 息 发 现 ， 前 三 季 度 ， 银 监 系 统 累 计 公 布 罚 单 2 5 2 8 张 ， 合 计 罚 没 金 额 逾 1 6 . 5 亿 元 。 业 内 人 士 认 为 ， 未 来 监 管 工 作 的 重 点 将 以 防 范 化 解 金 融 风 险 为 主 ， 互 联 网 金 融 风 险 防 控 、 不 良 资 产 处 置 和 化 解 、 房 地 产 泡 沫 化 等 是 整 治 重 点 领 域 。 年 末 银 行 业 总 资 产 达 2 3 2 万 亿 元 不 良 率 1 . 7 4 % 首 页 > 行 业 资 讯 不 良 资 产 管 理 ： 卖 方 格 局 渐 成 ， 处 置 能 力 成 为 核 心 竞 争 力 2 0 1 8 1 0 1 1 0 9 : 1 0 不 良 资 产 泛 指 实 际 价 值 低 于 账 面 价 值 的 资 产 。 2 0 0 2 年 1 月 1 日 起 ， 根 据 《 贷 款 风 险 分 类 指 导 原 则 》 ， 中 国 人 民 银 行 对 银 行 贷 款 质 量 ， 采 用 以 风 险 为 基 础 的 分 类 方 法 把 贷 款 分 为 正 常 、 关 注 、 次 级 、 可 疑 和 损 失 五 类 ; 后 三 类 合 称 为 不 良 资 产 。 不 良 资 产 不 仅 来 源 于 银 行 坏 账 ， 非 银 行 金 融 机 构 、 非 金 融 企 业 、 个 人 等 各 类 主 体 在 对 外 借 贷 、 业 务 经 营 、 担 保 租 赁 等 各 类 经 济 行 为 中 都 可 能 产 生 不 良 资 产 。 不 良 资 产 行 业 有 着 兼 具 顺 逆 经 济 周 期 、 进 入 壁 垒 较 高 等 特 点 。 产 业 链 解 析 ： 处 置 端 形 成 4 + 2 + N 格 局 我 们 追 溯 不 良 资 产 的 流 向 ， 将 产 业 链 分 为 上 、 中 、 下 游 ， 分 别 对 应 不 良 资 产 的 来 源 、 接 收 和 投 资 。 1 . 上 游 : 不 良 资 产 的 来 源 我 们 从 交 易 对 象 上 界 定 ， 主 要 包 括 各 类 银 行 ， 非 银 行 金 融 机 构 和 非 金 融 企 业 等 。 2 . 中 游 : 资 产 管 理 机 构 整 批 接 收 不 良 资 产 最 早 是 四 大 资 产 管 理 机 构 ， 随 着 国 家 政 策 宽 松 ， 资 产 管 理 牌 照 下 放 ， 省 级 地 方 A M C 陆 续 进 入 市 场 ; 3 . 下 游 : 不 良 资 产 投 资 者 类 型 较 为 广 泛 ， 可 分 类 为 财 务 投 资 者 、 产 业 投 资 者 ( 上 下 游 ) 、 债 务 人 及 关 联 方 ， 常 见 的 投 资 者 包 括 外 资 投 行 、 房 地 产 投 资 基 金 、 民 营 资 产 管 理 公 司 等 。 同 时 ， 衍 生 的 互 联 网 服 务 平 台 ， 律 所 、 评 估 机 构 、 拍 卖 行 等 专 业 服 务 机 构 也 在 产 业 链 中 扮 演 承 上 启 下 ， 提 供 服 务 。 百 度 搜 索 “ 乐 晴 智 库 ” ， 获 得 更 多 行 业 深 度 研 究 报 告 需 要 注 意 的 有 三 点 : 1 . 不 良 资 产 的 最 终 可 能 由 投 资 者 、 资 管 公 司 、 政 府 、 其 他 第 三 方 等 多 种 主 体 处 理 ， 这 里 我 们 未 加 深 入 剖 析 。 2 . 资 产 管 理 机 构 有 可 能 同 时 扮 演 不 良 资 产 接 收 、 投 资 和 处 置 的 角 色 。 3 . 资 产 管 理 机 构 是 不 良 资 产 管 理 领 域 的 “ 投 资 银 行 ” 。 不 良 资 产 行 业 的 一 级 市 场 是 不 良 资 产 转 移 给 资 管 机 构 的 过 程 ; 二 级 市 场 是 经 过 资 管 机 构 的 处 置 后 ， 各 类 投 资 机 构 参 与 投 资 和 最 终 处 置 的 过 程 。 上 游 : 万 亿 级 别 的 “ 荆 棘 花 ” 不 良 资 产 主 要 来 自 于 银 行 ( 国 有 商 业 银 行 、 股 份 制 商 业 银 行 、 城 商 行 、 农 商 行 等 ) ， 非 银 行 金 融 机 构 ( 券 商 、 保 险 、 融 资 租 赁 、 P 2 P 等 ) 、 非 金 融 机 构 ( 国 有 企 业 、 民 营 企 业 ) 以 及 财 政 不 良 资 产 构 成 。 对 不 良 资 产 的 来 源 进 一 步 追 溯 ， 可 以 发 现 任 何 人 、 任 何 机 构 因 借 贷 、 经 营 、 租 赁 和 投 资 等 原 因 发 生 资 金 往 来 ， 都 可 能 成 为 不 良 资 产 的 源 头 。 下 载 本 文 完 整 报 告 ， 请 在 P C 端 访 问 乐 晴 智 库 网 站 ： w w w . 7 6 7 s t o c k . c o m 1 . 商 业 银 行 : 不 良 资 产 余 额 仍 处 高 位 商 业 银 行 贷 款 分 正 常 类 、 关 注 类 和 不 良 贷 款 三 类 。 我 们 对 2 0 0 2 年 以 来 商 业 银 行 不 良 资 产 的 总 额 ， 比 例 、 构 成 和 变 化 进 行 了 梳 理 : 1 ) 根 据 银 监 会 数 据 显 示 ， 2 0 0 2 年 末 ， 不 良 资 产 余 额 2 2 7 9 3 亿 元 ， 不 良 资 产 比 例 近 2 0 % ， 尽 管 相 对 1 9 9 8 、 1 9 9 9 年 已 经 明 显 降 低 ， 但 绝 对 数 额 仍 较 大 。 2 ) 商 业 银 行 不 良 资 产 余 额 在 2 0 0 4 年 、 2 0 0 5 年 和 2 0 0 8 年 有 三 次 骤 降 ， 前 两 次 分 别 对 应 商 业 银 行 第 二 次 和 第 三 次 不 良 资 产 剥 离 ， 2 0 0 8 年 末 的 骤 降 原 因 是 农 业 银 行 股 改 上 市 前 夕 剥 离 8 1 5 7 亿 元 不 良 资 产 。 3 ) 从 2 0 0 2 年 到 2 0 1 1 年 三 季 度 ， 不 良 资 产 比 例 总 体 下 降 趋 势 ， 2 0 1 1 年 9 月 达 到 0 . 9 % 的 历 史 低 点 ， 自 2 0 1 2 年 一 季 度 之 后 连 续 1 9 个 季 度 保 持 上 升 ， 季 度 复 合 增 长 率 达 3 . 3 6 % 。 4 ) 不 良 资 产 生 成 率 缓 慢 下 降 ， 不 良 资 产 余 额 缓 慢 上 升 。 2 0 1 6 年 末 ， 根 据 我 们 对 上 市 银 行 不 良 资 产 生 成 率 的 观 察 ， 加 速 度 呈 缓 慢 下 降 趋 势 ， 不 良 资 产 率 至 2 0 1 6 年 末 开 始 保 持 1 . 7 4 % 的 比 例 ， 银 行 整 体 不 良 率 延 续 改 善 趋 势 。 2 . 农 商 行 不 良 率 最 高 ， 次 级 贷 款 比 例 上 升 不 良 资 产 比 例 由 高 到 低 依 次 是 农 商 行 、 国 有 银 行 、 城 商 行 、 股 份 制 银 行 和 外 资 银 行 ， 我 们 认 为 其 原 因 主 要 是 风 控 能 力 和 服 务 对 象 的 差 异 : 农 商 行 主 要 服 务 对 象 为 地 区 中 小 企 业 和 农 民 ， 而 外 资 行 房 贷 注 重 细 节 ， 风 控 更 加 严 格 。 在 三 类 不 良 贷 款 中 ， 2 0 1 0 年 以 来 次 级 贷 款 呈 上 升 趋 势 ， 2 0 1 6 年 开 始 略 有 下 降 ， 次 级 贷 的 上 升 表 明 借 款 人 的 还 款 能 力 出 现 问 题 ， 无 法 依 靠 正 常 营 业 收 入 足 额 偿 还 贷 款 本 息 ， 同 样 反 映 出 企 业 经 营 更 加 困 难 的 局 面 。 从 具 体 行 业 来 看 ， 制 造 业 和 批 发 零 售 业 在 2 0 1 2 2 0 1 6 年 间 不 良 贷 款 率 攀 升 明 显 ， 分 别 达 到 3 . 8 5 % 和 4 . 6 8 % 。 国 家 产 业 结 构 调 整 、 过 剩 产 能 出 清 给 制 造 业 带 来 的 经 营 压 力 可 见 一 斑 ， 而 电 子 商 务 的 发 展 或 是 批 发 零 售 行 业 承 压 的 主 因 。 我 们 预 计 在 国 家 去 产 能 、 去 杠 杆 的 前 提 下 ， 行 业 不 良 余 额 应 继 续 维 持 高 位 。 截 至 2 0 1 7 年 6 月 末 ， 关 注 类 贷 款 余 额 达 3 4 1 6 1 万 亿 ， 增 速 略 有 向 下 但 仍 处 高 位 。 我 们 对 2 0 1 5 年 、 2 0 1 6 年 关 注 类 贷 款 和 正 常 类 贷 款 增 速 进 行 比 较 ， 同 期 正 常 类 贷 款 增 长 1 3 . 6 8 % ， 关 注 类 贷 款 增 长 1 6 . 1 8 % ， 这 意 味 着 可 能 有 部 分 坏 账 藏 匿 在 关 注 类 贷 款 科 目 下 。 虽 然 2 0 1 7 H 1 和 上 年 同 期 相 比 ， 关 注 类 贷 款 增 速 拐 头 向 下 至 2 . 9 % ， 但 是 余 额 仍 然 维 持 高 位 。 关 注 类 贷 款 在 未 来 有 很 大 可 能 转 变 为 不 良 贷 款 。 由 于 缺 乏 坏 账 率 数 据 ， 出 于 谨 慎 原 则 ， 其 他 不 良 资 产 来 源 板 块 我 们 仅 列 举 信 贷 规 模 。 3 . 影 子 银 行 : 体 量 较 大 暗 藏 风 险 ， P 2 P 成 新 的 坏 账 来 源 当 前 各 界 对 影 子 银 行 的 定 义 莫 衷 一 是 ， 中 国 人 民 银 行 调 查 统 计 司 司 长 盛 松 成 认 为 : 影 子 银 行 是 在 传 统 的 金 融 体 系 以 外 从 事 信 贷 、 资 金 融 通 等 机 构 和 业 务 。 我 们 梳 理 发 现 ， 商 业 银 行 以 外 的 借 贷 业 务 是 不 良 资 产 的 另 一 重 要 来 源 ， 其 中 绝 大 部 分 属 于 影 子 银 行 范 畴 。 尽 管 根 据 银 监 会 年 报 的 提 法 ， 纳 入 监 管 的 信 托 和 银 行 理 财 不 属 于 影 子 银 行 。 这 里 我 们 将 各 类 影 子 银 行 业 务 和 非 银 行 金 融 机 构 的 业 务 统 一 统 计 。 4 . 各 个 板 块 的 规 模 和 成 长 前 景 : 1 ) 2 0 1 7 年 6 月 末 ， 小 额 贷 款 公 司 贷 款 余 额 9 6 0 8 亿 元 ， 在 过 去 2 年 中 基 本 保 持 稳 定 ; 2 ) 2 0 1 7 年 6 月 末 ， 融 资 租 赁 合 同 余 额 5 . 6 亿 元 ， 在 2 0 1 1 2 0 1 4 年 间 C A G R 达 3 4 % ; 3 ) 2 0 1 5 年 2 0 1 7 年 ， 银 行 承 兑 汇 票 规 模 有 所 下 降 ， 2 0 1 7 年 6 月 余 额 4 . 4 7 万 亿 ; 信 托 贷 款 稳 健 增 长 ， 截 至 6 月 末 为 7 . 5 7 万 亿 ; 委 托 贷 款 较 去 年 同 比 增 长 了 1 4 . 3 4 % ， 达 到 1 3 . 9 万 亿 。 4 ) 财 务 公 司 属 于 企 业 “ 内 部 银 行 ” ， 为 了 避 免 与 后 文 非 金 融 机 构 坏 账 统 计 重 叠 ， 我 们 在 此 暂 且 不 计 。 以 上 可 统 计 的 影 子 银 行 信 贷 规 模 已 达 到 3 2 . 5 万 亿 元 。 且 仍 有 相 当 规 模 未 计 算 的 部 分 : 截 至 2 0 1 7 年 6 月 末 ， 基 金 管 理 公 司 及 其 子 公 司 、 证 券 公 司 、 期 货 公 司 、 私 募 基 金 管 理 机 构 资 产 管 理 业 务 总 规 模 约 5 2 . 8 万 亿 元 ， 资 管 业 务 总 规 模 呈 上 升 趋 势 ， 部 分 资 金 投 向 信 贷 类 基 础 资 产 ， 具 体 比 例 难 以 测 算 。 担 保 、 典 当 、 银 行 间 市 场 交 易 等 形 式 未 进 行 精 确 统 计 。 我 们 估 计 ， 影 子 银 行 信 贷 ( 暂 不 计 算 P 2 P 部 分 ) 的 总 体 规 模 将 高 达 3 0 4 0 万 亿 。 P 2 P 网 贷 余 额 突 破 万 亿 元 ， 且 仍 在 快 速 增 长 。 根 据 w i n d 数 据 显 示 ， 2 0 1 7 年 6 月 底 P 2 P 行 业 贷 款 余 额 达 到 1 0 , 4 5 0 亿 元 ， 首 次 突 破 万 亿 元 大 关 ， 环 比 上 月 底 增 加 了 6 . 9 1 % ， 是 去 年 同 期 的 1 . 7 倍 。 尽 管 P 2 P 热 度 有 所 下 降 ， 但 成 交 量 仍 然 在 千 亿 以 上 ， 每 月 贷 款 余 额 以 数 百 亿 的 规 模 增 长 ， 参 照 今 年 环 比 增 速 ， 2 0 1 7 年 末 P 2 P 贷 款 余 额 可 达 1 . 2 万 亿 规 模 。 5 . 非 金 融 机 构 : 格 局 分 散 非 金 融 机 构 的 不 良 资 产 在 处 置 上 与 金 融 机 构 并 无 明 显 差 别 ， 但 是 : 1 ) 从 不 良 资 产 成 因 上 看 ， 非 金 融 机 构 在 经 营 上 的 规 范 性 较 差 ， 非 金 融 机 构 的 形 成 原 因 更 加 多 样 化 ; 2 ) 从 资 产 质 量 上 ， 非 金 融 机 构 的 不 良 资 产 质 量 一 般 低 于 金 融 机 构 ; 3 ) 非 金 融 机 构 不 良 资 产 的 处 置 以 债 务 重 组 为 主 。 4 ) 尽 管 企 业 部 门 资 产 总 体 规 模 庞 大 ， 但 分 布 非 常 分 散 ， 其 中 的 规 模 以 上 企 业 是 不 良 资 产 处 置 的 主 要 来 源 。 国 企 不 良 资 产 余 额 达 3 . 6 万 亿 。 根 据 W i n d 统 计 ， 截 至 2 0 1 5 年 ， 非 金 融 央 企 资 产 总 额 达 6 4 . 8 万 亿 ， 地 方 国 企 5 5 . 5 万 亿 。 根 据 国 资 委 披 露 的 不 良 资 产 比 率 ， 央 企 的 不 良 资 产 比 例 保 持 在 2 . 5 % ， 地 方 国 有 企 业 约 3 . 5 % 。 民 营 企 业 不 良 资 产 在 1 1 . 3 万 亿 左 右 。 民 营 企 业 的 数 据 可 获 得 性 较 差 ， 我 们 对 A 股 民 营 上 市 公 司 ( 剔 除 金 融 行 业 后 ) 进 行 研 究 ， 其 总 资 产 达 1 2 . 3 7 万 亿 。 2 0 1 6 年 ， 民 营 企 业 5 0 0 强 资 产 总 额 为 2 3 . 4 万 亿 元 。 我 们 估 计 ， 全 部 民 营 企 业 总 资 产 规 模 在 4 0 5 0 万 亿 万 亿 。 研 究 表 明 ， 2 0 1 0 年 以 来 商 业 银 行 次 级 贷 款 比 例 上 升 ， 制 造 业 贷 款 不 良 率 显 著 提 高 ， 折 射 出 宏 观 经 济 增 速 放 缓 造 成 的 传 统 企 业 经 营 困 局 。 我 们 认 为 ， 在 经 济 增 速 换 挡 、 产 业 结 构 转 型 的 宏 观 背 景 下 ， 传 统 行 业 去 产 能 、 去 杠 杆 为 大 部 分 企 业 毛 利 率 修 复 带 来 了 机 会 ， 但 是 与 此 同 时 ， 小 企 业 受 到 冲 击 更 易 形 成 不 良 资 产 。 在 两 方 面 的 平 衡 下 ， 现 在 银 行 不 良 资 产 增 速 有 所 放 缓 与 改 善 ， 但 是 不 良 资 产 余 额 依 然 居 高 不 下 。 未 来 几 年 不 良 资 产 供 给 将 继 续 保 持 充 足 。 中 游 : 四 大 资 管 转 型 金 控 平 台 目 前 ， 中 游 的 资 产 管 理 公 司 形 成 ” 4 + 2 ” 格 局 ， 即 四 大 资 产 管 理 公 司 和 一 批 地 方 资 产 管 理 公 司 。 1 . 四 大 资 管 : 从 国 家 救 火 队 到 大 型 金 控 平 台 开 山 鼻 祖 ， 先 发 优 势 。 四 大 资 管 公 司 是 最 早 开 始 不 良 资 产 处 置 业 务 的 公 司 ， 独 特 的 政 策 优 势 帮 助 四 大 A M C 垄 断 不 良 资 产 处 置 市 场 ， 上 承 一 级 市 场 ， 下 接 二 级 市 场 。 四 大 资 管 公 司 和 政 府 、 大 型 机 构 的 深 度 合 作 关 系 、 获 取 不 良 资 产 的 能 力 、 获 取 资 金 低 成 本 优 势 、 多 年 积 累 的 品 牌 客 户 网 络 和 品 牌 优 势 、 领 先 的 不 良 资 产 运 作 和 处 置 能 力 、 以 及 人 才 优 势 都 是 其 他 机 构 难 以 比 拟 的 。 百 度 搜 索 “ 乐 晴 智 库 ” ， 获 得 更 多 行 业 深 度 研 究 报 告 救 火 队 长 ， 成 绩 斐 然 。 四 大 资 产 管 理 公 司 成 立 于 1 9 9 9 年 ， 信 达 、 华 融 、 长 城 、 东 方 成 立 的 初 衷 是 担 任 救 火 队 的 角 色 ， 分 别 对 应 中 国 银 行 、 工 商 银 行 、 农 业 银 行 和 建 设 银 行 ， 为 四 大 国 有 商 业 银 行 解 决 历 史 坏 账 包 袱 。 据 银 监 会 数 据 显 示 ， 截 止 2 0 1 5 年 ， 四 大 资 产 管 理 公 司 累 积 收 购 不 良 资 产 规 模 达 到 5 0 5 3 1 亿 元 ， 其 中 政 策 性 不 良 资 产 达 到 1 4 3 2 3 亿 元 ， 商 业 化 不 良 资 产 达 到 3 6 2 1 0 亿 元 。 四 大 A M C 出 色 地 完 成 了 任 务 ， 为 提 高 商 业 银 行 风 险 应 对 能 力 ， 化 解 金 融 风 险 ， 维 护 宏 观 经 济 稳 定 ， 支 持 国 有 企 业 改 革 、 推 动 产 业 化 结 构 调 整 做 出 了 极 大 的 贡 献 。 凤 凰 涅 槃 ， 利 润 可 观 。 四 大 资 产 管 理 公 司 在 完 成 不 良 资 产 剥 离 任 务 的 同 时 ， 遗 留 下 了 难 以 偿 还 的 巨 额 贷 款 ， 最 后 被 迫 挂 账 延 期 ， 并 剥 离 至 与 财 政 部 共 管 账 户 。 摊 子 大 、 任 务 重 、 激 励 体 系 不 健 全 、 企 业 内 部 运 行 效 率 低 等 问 题 导 致 四 大 A M C 面 临 着 困 境 。 随 着 从 政 策 性 向 商 业 化 的 全 面 转 型 ， 四 大 A M C 拓 展 业 务 体 量 和 业 务 边 际 ， 实 施 股 改 并 引 入 战 略 投 资 者 ， 四 大 A M C 盈 利 能 力 大 幅 提 升 ， 华 融 、 信 达 、 长 城 的 净 利 润 可 达 上 百 亿 元 ， 东 方 净 利 润 也 在 8 0 亿 元 以 上 。 混 业 经 营 ， 向 全 牌 照 拓 展 。 混 业 经 营 改 变 了 原 来 四 大 A M C 单 一 业 务 模 式 ， 四 大 A M C 开 始 全 方 位 布 局 信 托 、 基 金 、 保 险 、 银 行 等 行 业 ， 增 添 了 新 的 利 润 增 长 点 。 金 融 全 牌 照 有 利 于 公 司 发 挥 内 部 协 同 效 应 ， 为 客 户 、 政 府 提 供 一 揽 子 服 务 ， 金 融 服 务 能 力 显 著 提 升 。 2 0 1 5 年 1 2 月 1 8 日 ， 信 达 与 中 银 香 港 达 成 收 购 南 洋 商 业 银 行 股 权 协 议 ， 信 达 拥 有 了 四 大 A M C 中 最 全 的 牌 照 。 2 . 地 方 A M C : 资 管 行 业 的 新 兴 正 规 军 随 着 近 几 年 银 行 不 良 资 产 规 模 的 攀 升 ， 以 及 地 方 政 府 债 务 的 节 节 增 加 ， 国 家 相 继 批 复 试 点 地 方 性 资 产 管 理 公 司 。 相 比 四 大 A M C ， 地 方 A M C 在 处 置 体 量 小 、 数 量 多 、 且 分 散 的 不 良 资 产 更 具 优 势 ， 处 理 方 式 更 加 灵 活 且 有 针 对 性 ， 和 当 地 政 府 、 司 法 部 门 的 协 作 优 势 提 高 了 处 置 效 率 。 地 方 版 A M C 的 成 立 有 利 于 缓 解 地 方 不 良 资 产 压 力 ， 加 速 化 解 地 方 政 府 不 良 债 务 风 险 。 3 . 银 行 系 A M C : 主 营 债 转 股 《 关 于 市 场 化 银 行 债 权 转 股 权 的 指 导 意 见 》 中 ， 国 务 院 政 策 鼓 励 A M C 、 保 险 资 产 管 理 机 构 、 国 有 资 本 投 资 运 营 公 司 等 ， 支 持 银 行 下 属 机 构 ， 鼓 励 实 施 机 构 引 入 社 会 资 本 。 在 实 施 方 式 上 ， 支 持 银 行 通 过 所 属 机 构 交 叉 债 转 股 。 五 大 行 均 拟 设 定 银 行 系 A M C ， 其 中 第 一 家 银 行 系 A M C 兴 业 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 已 经 设 立 。 建 信 金 融 资 产 投 资 有 限 公 司 和 农 银 金 融 资 产 投 资 有 限 公 司 已 于 2 0 1 7 年 4 月 获 银 监 会 批 筹 。 银 行 成 立 主 司 债 转 股 业 务 的 全 资 子 公 司 形 式 具 有 多 种 优 势 : 1 . 银 行 对 于 转 股 项 目 具 有 信 息 优 势 ， 有 利 于 提 高 的 债 权 划 转 的 效 率 ; 2 . 银 行 有 能 力 成 立 全 资 子 公 司 ， 这 将 确 保 不 良 处 置 的 损 益 内 化 ， 最 大 限 度 将 处 置 收 益 留 存 于 银 行 体 系 内 ; 3 . 子 公 司 的 形 式 有 利 于 与 母 公 司 实 现 风 险 隔 离 ， 实 现 从 银 行 表 内 真 正 转 出 。 下 游 : 逆 经 济 周 期 的 投 资 品 类 产 业 链 的 下 游 是 不 良 资 产 的 投 资 者 ， 主 要 包 括 财 务 投 资 者 和 产 业 投 资 者 ， 财 务 投 资 者 在 A M C 购 置 不 良 资 产 产 品 ， 通 过 处 置 增 值 后 卖 出 获 得 利 润 ; 产 业 投 资 者 购 置 不 良 资 产 ， 以 契 合 自 身 的 战 略 发 展 需 求 。 我 们 按 照 机 构 类 投 资 者 和 个 人 投 资 者 分 别 对 不 良 资 产 投 资 价 值 进 行 分 析 。 1 . 机 构 投 资 者 : 秃 鹫 的 盛 宴 外 资 巨 头 闻 风 而 动 近 年 ， 外 资 巨 头 们 纷 纷 在 中 国 设 立 不 良 资 产 业 务 ， 东 方 国 际 和 K K R 联 合 发 起 设 立 2 . 5 亿 美 元 的 大 中 华 区 特 殊 机 会 投 资 基 金 ; 信 达 与 橡 树 资 本 合 作 ; 华 融 引 入 多 家 外 资 投 行 ; 高 盛 等 金 融 机 构 也 纷 纷 开 始 投 资 不 良 资 产 。 产 业 投 资 + P E ， 新 组 合 新 增 长 产 业 投 资 人 和 P E 的 投 资 目 的 一 个 是 拓 展 自 身 产 业 链 ， 一 个 是 通 过 出 售 退 出 来 实 现 回 报 。 这 两 种 投 资 目 的 组 合 在 一 起 会 产 生 怎 样 的 效 果 呢 ? 随 着 市 场 交 易 流 程 的 复 杂 化 和 交 易 违 约 的 增 多 ， 只 有 对 市 场 深 挖 细 分 才 能 对 交 易 有 所 把 握 。 私 募 在 资 金 方 面 具 有 优 势 ， 产 业 投 资 人 在 对 行 业 的 把 握 上 更 胜 一 筹 。 互 补 合 力 将 为 不 良 资 产 投 资 带 来 新 的 机 遇 。 定 制 化 服 务 ， 围 绕 需 求 淘 金 不 良 有 一 种 新 的 运 营 模 式 是 根 据 客 户 提 出 的 需 求 ， 例 如 需 要 厂 房 、 办 公 楼 等 ， 再 从 资 管 、 银 行 的 不 良 资 产 包 里 寻 找 标 的 资 产 ， 再 低 价 购 入 。 这 种 方 式 资 金 回 流 快 、 风 险 更 低 ， 有 利 于 实 现 不 良 资 产 的 快 速 变 现 。 2 . 个 人 投 资 者 : 收 益 率 较 高 ， 但 存 在 门 槛 目 前 ， 从 非 金 融 产 品 来 说 个 人 投 资 者 参 与 拍 卖 处 置 的 房 屋 、 车 辆 等 ; 从 金 融 产 品 来 说 ， 个 人 投 资 者 可 以 购 买 不 良 资 产 投 资 基 金 、 信 托 、 资 产 管 理 计 划 产 品 。 我 们 认 为 ， 未 来 个 人 投 资 者 将 越 来 越 多 的 参 与 到 不 良 资 产 投 资 。 未 来 展 望 : 不 良 资 产 处 置 能 力 成 为 核 心 竞 争 力 通 过 对 不 良 资 产 行 业 格 局 的 研 究 ， 我 们 对 行 业 的 未 来 有 如 下 判 断 : 1 ) 一 级 市 场 方 面 : 尽 管 不 良 资 产 余 额 仍 然 维 持 高 位 ， 但 是 收 包 价 格 持 续 上 升 ， 逐 渐 转 为 卖 方 占 优 格 局 ; 同 时 ， 牌 照 供 给 量 大 增 ， 竞 争 加 剧 ， 5 5 家 A M C 地 方 公 司 加 入 ， 银 行 系 A M C 也 获 批 设 立 ， 四 大 和 地 方 A M C 需 要 依 靠 自 身 的 生 态 布 局 、 业 务 创 新 和 人 才 战 略 取 胜 。 主 动 管 理 能 力 与 不 良 资 产 处 置 能 力 重 要 程 度 凸 显 。 2 ) 二 级 市 场 方 面 : 国 内 和 国 际 不 良 资 产 买 家 跃 跃 欲 试 ， 交 投 活 跃 程 度 区 域 分 化 较 大 ; 借 助 各 类 衍 生 服 务 平 台 ， 个 人 投 资 者 除 了 参 与 到 以 不 良 资 产 为 基 础 资 产 的 各 类 基 金 、 资 管 计 划 中 ， 也 更 多 的 直 接 参 与 到 不 良 资 产 的 投 资 。 新 的 《 资 本 管 理 办 法 》 是 银 监 会 首 次 提 出 的 针 对 A M C 公 司 的 统 一 监 管 框 架 ， 预 期 将 会 对 A M C 公 司 的 业 务 开 展 产 生 深 远 的 影 响 ， 总 体 而 言 ， 主 要 的 影 响 方 向 为 : 1 、 引 导 A M C 公 司 专 注 于 不 良 资 产 管 理 主 业 ， 风 险 权 重 较 低 的 金 融 企 业 不 良 资 产 收 购 将 成 为 A M C 资 产 优 先 配 置 的 方 向 ， 但 也 可 能 引 起 金 融 不 良 资 产 批 量 转 让 价 格 的 进 一 步 上 升 。 2 、 针 对 A M C 集 团 的 资 本 监 管 要 求 和 更 加 精 细 化 的 杠 杆 率 计 算 ， 实 现 更 严 格 的 风 险 控 制 ， 可 以 提 升 不 良 资 产 管 理 公 司 规 模 扩 张 的 质 量 ， 有 利 于 行 业 的 长 期 发 展 。 收 包 价 格 持 续 上 升 ， 市 场 格 局 卖 方 占 优 我 们 认 为 ， 未 来 几 年 内 虽 然 不 良 资 产 增 速 放 缓 ， 但 不 良 资 产 供 给 将 持 续 保 持 高 位 ， 基 于 三 条 核 心 逻 辑 : 1 ) 当 前 宏 观 经 济 仍 处 于 增 速 换 挡 ， 产 业 结 构 面 临 深 度 调 整 和 转 型 ， 新 兴 产 业 和 服 务 业 尚 不 足 以 支 撑 G D P 高 速 增 长 ， 供 给 侧 改 革 可 能 导 致 部 分 传 统 行 业 产 能 出 清 而 坏 账 率 上 行 。 2 ) 真 实 的 不 良 率 被 隐 藏 ， 未 来 将 逐 步 显 现 。 2 0 0 8 2 0 0 9 年 为 应 对 国 际 金 融 危 机 抛 出 的 一 揽 子 刺 激 计 划 进 一 步 扩 大 了 过 剩 产 能 ， 企 业 去 产 能 的 过 程 造 成 银 行 资 产 质 量 下 滑 ， 不 良 资 产 已 累 积 良 久 。 目 前 ， 银 行 关 注 类 贷 款 、 表 外 资 产 等 项 目 以 及 影 子 银 行 体 系 隐 藏 大 量 难 以 准 确 统 计 识 别 的 不 良 资 产 。 3 ) 非 金 融 机 构 不 良 资 产 业 务 放 开 ， 供 给 倍 增 。 2 0 1 5 年 8 月 ， 财 政 部 正 式 放 开 华 融 、 长 城 和 东 方 三 家 国 有 资 管 公 司 的 业 务 许 可 , 允 许 其 收 购 、 处 置 非 金 融 机 构 不 良 资 产 ( 此 前 只 有 牌 照 供 给 增 多 ， 行 业 竞 争 加 剧 过 去 行 业 格 局 是 四 大 垄 断 ， 地 方 牌 照 放 开 后 形 成 “ 4 + 2 + N ” 格 局 ， 我 们 判 断 ， 在 各 省 A M C 陆 续 成 立 后 ， 行 业 参 与 者 将 保 持 稳 定 。 未 来 行 业 格 局 ： 四 大 领 先 ， 地 方 资 管 转 型 未 来 不 良 资 产 管 理 行 业 的 格 局 将 表 现 为 : 1 ) 四 大 在 全 国 范 围 内 领 先 ， 省 级 A M C 凭 借 地 方 政 府 资 源 发 展 良 好 ， 特 别 是 浙 江 、 江 苏 、 广 东 、 山 东 、 上 海 等 不 良 资 产 灾 情 严 重 的 省 份 ， 省 级 A M C 机 遇 更 大 。 2 ) 不 良 资 产 的 定 价 和 处 置 对 人 才 要 求 较 高 ， 人 才 的 布 局 将 成 为 A M C 发 展 的 关 键 ， 浙 江 、 江 苏 、 上 海 等 人 才 密 集 区 的 A M C 更 占 优 势 ; 3 ) 未 来 地 方 资 管 的 扩 张 发 展 之 路 可 能 也 是 转 型 金 控 平 台 。 处 置 能 力 成 为 制 胜 关 键 收 购 不 良 资 产 包 成 本 增 加 ， 降 低 了 企 业 的 盈 利 空 间 ; 竞 争 加 剧 的 背 景 下 处 置 不 良 资 产 的 能 力 愈 发 重 要 。 对 于 A M C 和 相 应 资 管 公 司 来 说 ， 依 靠 低 价 批 量 收 包 的 价 格 赚 取 丰 富 利 润 及 通 道 费 用 的 时 代 已 经 过 去 ， 积 极 寻 找 因 现 金 流 问 题 而 经 营 困 难 的 优 质 企 业 、 寻 找 有 相 应 需 求 的 对 手 方 变 得 更 加 重 要 。 拥 有 银 行 、 四 大 持 股 背 景 、 与 当 地 政 府 关 系 更 密 切 的 地 方 A M C 有 望 脱 颖 而 出 。 不 良 资 产 投 资 有 望 迎 来 活 跃 期 我 们 注 意 到 ， 近 两 年 海 外 投 资 者 对 中 国 不 良 资 产 表 现 出 浓 厚 兴 趣 。 2 0 1 5 年 5 月 橡 树 资 本 通 过 与 中 国 信 达 的 合 作 ， 完 成 了 在 中 国 的 首 笔 不 良 资 产 投 资 。 对 冲 基 金 S h o r e l i n e C a p i t a l 2 0 1 5 年 6 月 为 其 中 国 不 良 债 务 投 资 基 金 筹 集 了 5 亿 美 元 。 海 岸 投 资 、 C l e a r w a t e r C a p i t a l 等 公 司 也 在 捕 捉 中 国 不 良 资 产 市 场 的 投 资 机 会 。 民 间 资 本 投 资 不 良 资 产 行 业 ： 1 ) 民 间 资 产 管 理 公 司 也 参 与 到 不 良 资 产 处 置 。 对 于 一 些 规 模 小 的 不 良 资 产 ， 四 大 和 地 方 A M C 可 能 不 屑 于 处 置 ， 数 百 家 民 间 资 本 管 理 公 司 对 接 这 部 分 需 求 应 运 而 生 。 2 ) 个 人 投 资 不 良 资 产 。 分 金 社 等 互 联 网 金 融 平 台 的 出 现 ， 为 个 人 投 资 不 良 资 产 提 供 了 更 多 可 能 ， 即 通 过 众 筹 的 方 式 投 资 到 体 量 大 的 不 良 资 产 ， 或 参 与 到 规 模 较 小 的 个 人 、 企 业 债 务 的 转 让 之 中 。 获 取 本 文 完 整 报 告 请 百 度 搜 索 “ 乐 晴 智 库 ” 。 本 文 由 百 家 号 作 者 上 传 并 发 布 ， 百 家 号 仅 提 供 信 息 发 布 平 台 。 文 章 仅 代 表 作 者 个 人 观 点 ， 不 代 表 百 度 立 场 。 未 经 作 者 许 可 ， 不 得 转 载 。 转 载 自 百 家 号 ， 如 有 侵 权 请 联 系 管 理 员 。 银 行 超 低 价 “ 甩 卖 ” 不 良 资 产 ， P 2 P 也 要 打 响 资 产 质 量 保 卫 战 ？ 2 0 1 8 1 0 1 1 0 9 : 1 0 资 产 质 量 的 好 坏 对 于 判 断 一 个 企 业 的 价 值 、 发 展 能 力 和 偿 债 能 力 有 着 非 常 重 要 的 作 用 。 它 决 定 了 企 业 的 生 存 状 态 和 获 取 利 润 的 难 易 程 度 ， 更 制 约 着 企 业 的 长 期 发 展 战 略 。 作 为 国 民 经 济 的 重 要 一 环 ， 银 行 等 金 融 机 构 的 资 产 质 量 一 直 被 高 度 关 注 。 近 期 有 媒 体 报 道 称 ， 在 各 大 地 方 产 权 交 易 所 、 金 融 资 产 交 易 所 等 平 台 上 挂 牌 处 置 不 良 债 权 的 银 行 达 到 十 余 家 ， 包 括 农 业 银 行 、 中 信 银 行 、 工 商 银 行 、 内 蒙 古 银 行 、 兴 业 银 行 等 。 那 么 ， 银 行 此 时 大 “ 甩 卖 ” 不 良 包 袱 传 递 什 么 信 号 ？ 作 为 新 金 融 领 域 的 P 2 P 行 业 ， 在 不 良 资 产 处 置 进 展 如 何 呢 ？ 不 到 5 折 打 包 “ 甩 卖 ” 不 良 资 产 近 期 有 不 少 银 行 将 不 良 债 权 资 产 在 地 方 产 权 交 易 所 、 金 融 资 产 交 易 所 平 台 进 行 挂 牌 转 让 ， 涉 及 的 银 行 包 括 农 业 银 行 、 工 商 银 行 、 内 蒙 古 银 行 、 中 信 银 行 等 。 北 京 金 融 资 产 交 易 所 显 示 ， 农 业 银 行 厦 门 分 行 正 挂 牌 转 让 其 持 有 的 厦 门 龙 泉 钛 金 属 制 品 有 限 公 司 1 0 0 % 的 债 权 ， 债 权 总 额 为 6 0 0 万 元 ， 挂 牌 价 为 2 8 9 万 元 。 海 峡 金 融 资 产 交 易 中 心 显 示 ， 工 商 银 行 晋 江 分 行 拟 对 两 笔 资 产 进 行 公 开 转 让 ， 这 两 笔 资 产 的 债 权 总 额 分 别 为 2 9 4 5 万 元 、 3 4 1 9 万 元 ， 但 挂 牌 价 格 均 较 总 额 大 打 折 扣 ， 分 别 为 1 3 0 0 万 元 、 1 7 0 0 万 元 。 在 e 交 易 平 台 ， 内 蒙 古 银 行 、 华 融 湘 江 银 行 、 兴 业 银 行 等 银 行 近 期 均 挂 牌 了 债 权 资 产 项 目 。 其 中 内 蒙 古 银 行 呼 和 浩 特 分 行 发 布 的 一 则 《 清 远 汇 利 安 物 业 发 展 有 限 公 司 债 权 转 让 交 易 公 告 》 债 权 的 总 额 总 额 为 7 . 8 亿 元 ， 挂 牌 价 为 4 . 3 亿 元 。 根 据 银 保 监 会 数 据 显 示 ， 商 业 银 行 今 年 二 季 度 不 良 贷 款 率 为 1 . 8 6 % ， 较 一 季 度 的 1 . 7 5 % 上 升 了 0 . 1 1 个 百 分 点 ， 这 也 是 较 2 0 1 7 年 全 年 不 良 贷 款 率 稳 定 在 1 . 7 4 % 之 后 ， 连 续 两 个 季 度 上 升 。 分 析 人 士 认 为 ， 打 折 “ 甩 卖 ” 不 良 资 产 是 业 内 常 态 ， 而 打 折 的 力 度 要 看 标 的 优 劣 来 评 估 ， 不 动 产 （ 房 产 ） 类 打 折 的 较 少 ， 但 有 些 不 良 资 产 甚 至 低 到 1 折 。 应 该 看 到 ， 在 当 前 我 国 经 济 增 速 放 缓 及 经 济 结 构 转 型 加 快 的 背 景 下 ， 中 国 银 行 业 资 产 质 量 下 行 压 力 凸 显 ， 加 速 风 险 出 清 将 成 为 未 来 一 段 时 间 的 主 轴 。 P 2 P 资 产 质 量 保 卫 战 需 多 管 齐 下 银 行 业 正 紧 锣 密 鼓 的 进 行 风 险 出 清 ， 那 么 作 为 金 融 领 域 的 重 成 组 成 部 分 ， 网 贷 行 业 的 风 险 处 置 情 况 如 何 呢 ？ 日 前 广 东 省 互 联 网 金 融 协 会 对 外 发 布 了 《 广 东 省 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 退 出 指 引 （ 试 行 ） 》 明 确 指 出 ， 网 贷 机 构 在 退 出 时 可 以 采 取 多 样 化 的 方 式 对 项 目 进 行 处 置 ， 包 括 但 不 限 于 （ 1 ） 自 行 清 收 或 委 托 外 部 机 构 清 收 （ 2 ） 协 助 出 借 人 自 行 清 收 （ 包 括 提 供 借 款 人 信 息 等 ） （ 3 ） 通 过 债 权 转 让 、 债 权 托 管 等 方 式 取 得 金 融 资 产 管 理 公 司 流 动 性 支 持 （ 4 ） 协 调 出 借 人 和 借 款 人 进 行 债 转 股 （ 5 ） 通 过 并 购 重 组 等 方 式 筹 措 资 金 。 在 此 之 前 ， 银 保 监 会 高 调 召 集 四 大 国 有 资 产 管 理 公 司 高 管 开 会 ， 要 求 四 大 A M C 主 动 作 为 以 协 助 化 解 P 2 P 风 险 ， 维 护 社 会 稳 定 。 随 后 ， 四 大 A M C 积 极 响 应 ， 先 是 中 国 长 城 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 率 先 成 立 了 参 与 P 2 P 风 险 处 置 工 作 领 导 小 组 ， 而 中 国 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 也 是 紧 随 其 后 。 前 不 久 ， 中 国 东 方 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 更 是 后 来 者 居 上 ， 与 信 融 财 富 签 订 了 一 份 《 债 务 清 偿 协 议 》 ， 率 先 打 响 了 四 大 A M C 化 解 网 贷 风 险 的 “ 第 一 枪 ” 。 专 家 认 为 ， 当 前 ， 四 大 资 管 公 司 仍 是 不 良 资 产 包 承 接 的 主 力 ， 但 随 着 市 场 机 制 的 不 断 完 善 ， 也 急 需 放 开 不 良 资 产 经 营 的 渠 道 ， 打 破 四 大 资 管 公 司 的 垄 断 地 位 。 对 包 括 银 行 、 互 联 网 金 融 在 内 的 金 融 机 构 ， 除 了 对 外 出 售 ， 还 可 以 通 过 重 组 和 司 法 方 式 等 处 置 银 行 的 不 良 资 产 ， 重 组 需 要 的 是 投 行 能 力 ， 走 司 法 程 序 需 要 的 是 打 官 司 的 水 平 ， 在 这 两 点 上 ， 资 管 公 司 不 一 定 比 其 他 处 置 不 良 的 机 构 水 平 更 高 。 转 载 自 百 家 号 ， 如 有 侵 权 请 联 系 管 理 员 。 “ 互 联 网 + 不 良 资 产 处 置 ” 发 展 中 的 主 要 问 题 2 0 1 8 9 1 2 1 0 : 0 0 中 国 证 券 报 记 者 梳 理 原 银 监 会 网 站 披 露 的 罚 单 信 息 发 现 ， 前 三 季 度 ， 银 监 系 统 累 计 公 布 罚 单 2 5 2 8 张 ， 合 计 罚 没 金 额 逾 1 6 . 5 亿 元 。 业 内 人 士 认 为 ， 未 来 监 管 工 作 的 重 点 将 以 防 范 化 解 金 融 风 险 为 主 ， 互 联 网 金 融 风 险 防 控 、 不 良 资 产 处 置 和 化 解 、 房 地 产 泡 沫 化 等 是 整 治 重 点 领 域 。 在 此 背 景 下 ， 金 融 机 构 开 展 业 务 需 回 归 服 务 实 体 经 济 本 源 ， 注 重 合 规 发 展 。 严 监 管 力 度 不 减 前 三 季 度 ， 银 监 系 统 累 计 公 布 罚 单 2 5 2 8 张 。 其 中 ， 银 保 监 会 公 布 1 0 张 ， 地 方 银 监 局 公 布 7 7 2 张 ， 银 监 分 局 公 布 1 7 4 6 张 。 截 至 三 季 度 末 ， 银 监 系 统 合 计 罚 没 金 额 逾 1 6 . 5 亿 元 ， 其 中 ， 三 季 度 银 监 系 统 累 计 公 布 罚 单 8 1 3 张 ， 相 比 前 两 季 度 公 布 的 1 7 1 5 张 ， 力 度 并 未 减 弱 。 三 季 度 银 监 系 统 合 计 罚 没 金 额 逾 2 . 5 亿 元 。 通 过 梳 理 不 难 发 现 ， 金 融 机 构 “ 吃 下 ” 百 万 元 以 上 罚 单 并 不 罕 见 。 同 时 ， 在 处 罚 过 程 中 ， 监 管 部 门 落 实 “ 双 罚 制 ” ， 坚 持 问 责 到 人 。 例 如 ， 8 月 底 ， 相 关 银 监 局 披 露 了 对 内 蒙 古 、 江 西 、 河 南 、 广 东 、 四 川 等 5 家 省 联 社 的 处 罚 决 定 ， 5 家 省 联 社 合 计 罚 款 3 1 7 2 . 7 万 元 ， 没 收 违 法 所 得 2 7 0 . 5 万 元 。 人 员 处 罚 方 面 ， 监 管 部 门 对 省 联 社 6 3 名 责 任 人 员 分 别 给 予 取 消 任 职 资 格 、 警 告 和 罚 款 ， 其 中 4 2 人 合 计 罚 款 4 5 5 . 5 万 元 。 “ 从 罚 款 金 额 来 看 ， 无 论 是 对 单 家 还 是 五 家 汇 总 ， 罚 款 金 额 都 是 省 联 社 成 立 以 来 最 高 的 。 同 时 ， 监 管 部 门 在 行 政 处 罚 中 落 实 了 ‘ 双 罚 ’ 制 度 。 省 联 社 高 管 在 地 方 行 政 级 别 较 高 ， 此 次 对 高 管 处 罚 的 广 度 和 力 度 都 是 省 联 社 成 立 以 来 前 所 未 有 的 。 ” 接 近 监 管 层 的 知 情 人 士 称 。 银 保 监 会 新 闻 发 言 人 肖 远 企 强 调 ， “ 治 乱 象 、 打 击 非 法 金 融 活 动 以 及 处 置 高 风 险 金 融 机 构 和 高 风 险 业 务 ， 无 论 从 制 度 、 政 策 还 是 具 体 的 监 管 措 施 和 监 管 行 动 方 面 我 们 都 不 会 放 松 ， 要 确 保 金 融 风 险 得 到 有 效 控 制 ， 维 护 金 融 稳 定 和 安 全 ， 确 保 金 融 对 实 体 经 济 的 支 持 力 度 不 减 。 ” 整 治 不 良 资 产 处 置 乱 象 从 案 由 来 看 ， 同 业 业 务 、 票 据 业 务 、 资 金 违 规 流 入 股 市 楼 市 等 痼 疾 是 三 季 度 金 融 机 构 领 罚 的 常 见 案 由 。 肖 远 企 表 示 ： “ 部 分 银 行 机 构 不 良 资 产 分 类 不 够 准 确 ， 个 别 机 构 存 在 隐 匿 、 转 移 不 良 贷 款 行 为 。 我 们 加 强 了 这 方 面 的 监 管 力 度 ， 严 厉 打 击 隐 匿 、 违 规 转 移 不 良 贷 款 以 及 虚 假 出 表 的 行 为 ， 这 也 是 今 年 治 乱 象 的 重 点 。 ” 整 治 不 良 处 置 乱 象 在 罚 单 中 也 有 所 体 现 。 例 如 ， 三 菱 日 联 银 行 （ 中 国 ） 天 津 分 行 领 到 的 2 7 0 万 元 罚 单 中 ， 隐 藏 不 良 贷 款 便 是 案 由 之 一 。 另 外 ， 多 家 资 产 管 理 公 司 处 置 不 良 贷 款 过 程 中 的 违 规 行 为 也 难 逃 问 责 。 例 如 中 国 东 方 湖 南 省 分 公 司 由 于 在 办 理 非 金 融 机 构 不 良 资 产 收 购 业 务 中 存 在 尽 职 调 查 不 到 位 、 项 目 审 查 不 审 慎 等 行 为 ， 被 湖 南 银 监 局 罚 款 8 0 万 元 。 对 于 未 来 监 管 部 门 的 整 治 重 点 ， 交 通 银 行 金 融 研 究 中 心 高 级 研 究 员 赵 亚 蕊 认 为 ， 从 当 前 的 形 势 和 监 管 情 况 来 看 ， 未 来 监 管 工 作 的 重 点 仍 将 以 防 范 化 解 金 融 风 险 为 主 。 在 恒 丰 银 行 研 究 院 研 究 员 杨 芮 看 来 ， 监 管 部 门 或 重 点 加 强 对 互 联 网 金 融 ， 特 别 是 涉 及 网 络 借 贷 风 险 的 专 项 整 治 。 同 时 ， 随 着 各 类 新 规 落 地 ， 对 违 反 宏 观 调 控 政 策 （ 信 贷 政 策 、 房 地 产 行 业 政 策 ） ， 影 子 银 行 和 交 叉 金 融 产 品 风 险 的 治 理 力 度 也 将 加 强 。 注 重 主 动 合 规 业 内 人 士 认 为 ， 金 融 机 构 应 以 乱 象 整 治 为 契 机 ， 让 合 规 创 造 效 益 成 为 行 业 共 识 。 肖 远 企 称 ， 过 去 一 段 时 间 ， 监 管 部 门 对 于 治 乱 象 、 压 降 风 险 、 打 击 非 法 金 融 活 动 采 取 了 强 有 力 措 施 。 但 在 堵 旁 门 时 肯 定 要 “ 开 正 门 ” ， 要 让 金 融 机 构 培 养 新 的 发 展 点 、 盈 利 点 。 为 此 采 取 了 一 些 政 策 措 施 ， 比 如 调 整 了 银 行 拨 备 覆 盖 率 监 管 要 求 、 给 银 行 创 造 更 多 处 置 核 销 不 良 贷 款 的 条 件 、 鼓 励 银 行 通 过 多 种 渠 补 充 资 本 等 。 “ 严 监 管 形 势 下 ， 银 行 业 务 需 逐 渐 回 归 服 务 实 体 经 济 本 源 。 ” 杨 芮 表 示 ， 一 方 面 要 通 过 持 续 优 化 信 贷 供 给 ， 调 整 信 贷 结 构 ， 有 效 支 持 和 引 导 经 济 转 型 升 级 ； 另 一 方 面 要 拓 宽 低 成 本 资 金 来 源 ， 优 化 产 品 定 价 模 式 ， 提 高 净 息 差 水 平 和 综 合 盈 利 水 平 ， 实 现 银 行 高 质 量 发 展 。 赵 亚 蕊 提 示 ， 金 融 机 构 应 严 格 执 行 监 管 政 策 、 有 效 配 合 各 项 检 查 ， 在 合 规 框 架 内 开 展 业 务 ； 要 密 切 关 注 后 续 监 管 细 则 的 出 台 ， 及 时 获 取 最 新 政 策 变 化 与 执 行 计 划 ， 加 强 主 动 风 险 管 理 ， 避 免 风 险 相 对 较 高 的 金 融 机 构 可 能 产 生 的 局 部 风 险 扩 大 和 交 叉 传 导 ； 另 外 ， 要 定 期 评 估 监 管 政 策 动 向 、 实 际 执 行 情 况 及 其 产 生 的 潜 在 影 响 ， 提 前 做 好 应 对 措 施 。 转 载 自 中 证 网 ， 如 有 侵 权 请 联 系 管 理 员 。

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